金融科技中概股一季度拆解头部平台业绩“修复”仍承压

随着嘉银金科上周披露其2023年第一季度业绩，主流金融科技中概股一季报披露接近尾声。南都大数据研究院梳理已披露财报发现，整体来看，较上个季度业绩有所复苏，但从增速方面来看，头部平台业绩增长分化明显，陆金所控股、奇富科技营收增速连续多个季度为负，且呈下行趋势，净利润增速方面，两家平台跌幅有所收窄；乐信、信也科技则保持较高的增速，中腰部平台小赢科技、嘉银金科近两个季度的增速也较为亮眼。

(资料图片)

乐信、小赢增速迅猛

陆金所、奇富连续多季度增速为负

从营收规模来看，陆金所稳居第一梯队，总收入在百亿上下；奇富科技、乐信、信也科技同属第二梯队，总收入均在20亿到40亿之间；小赢科技、嘉银金科则同属于第三梯队，总营收在10亿到20亿之间。

从增速来看，乐信和小赢科技的表现较为亮眼，乐信录得营收同比增长74.24%，净利润增加了3倍，成为一季度增速最快的金融科技公司，而小赢科技净利润增加了1倍。

与上季度相比，营收同比增速放缓的企业有陆金所、奇富科技、小赢科技、嘉银金科；信也科技增速与上季度相比只有百分之0.09的提升，基本持平，增速唯一保持高增长的金融科技是乐信。

相较之下，陆金所和奇富科技仍处于经营“修复”过程中。

拉长时间维度来看，营收方面，陆金所同比增速从2021年Q4开始，连续六个季度下行，奇富科技同比增速从2022年Q1开始，连续五个季度下行。值得注意的是，陆金所营收增速在今年一季度达到2020年来的历史低点，营收同比缩水超40%，在几家公司中跌幅最大。净利润方面，陆金所从去年一季度的52.9亿元跌至今年的7.32亿元，收缩超八成，但环比实现扭亏为盈。

从促成贷款规模来看，6家公司中，有5家公司合计撮合贷款规模出现不同程度的上升，仅有陆金所一家撮合贷款规模出现了下滑。

零壹研究院院长于百程在接受媒体采访时表示，整体来看，助贷平台一季度的业绩明显复苏，业绩复苏的主要驱动因素是经济的温和复苏，带动贷款需求增长，同时融资成本下降，用户质量上移，运营成本等因素控制得当。乐信和小赢科技净利润增速超过1倍，也有去年同期基数低的原因。陆金所的业务主要是平均借款金额在20万元以上、期限较长的小微贷款服务，复苏较慢，同时公司正在进行转型中，业绩环比改善但同比依然较差。

盈利能力恢复受限

产品定价持续下行或为主因

财报数据显示，受到经济温和复苏、消费需求增长等影响，上述大部分公司的盈利能力在逐渐恢复，净利率环比有所提升，乐信和小赢科技更是实现了同比大幅增长。但是拉长时间维度来看，从2021年开始，多数公司的盈利能力总体呈现放缓趋势，恢复水平有限。譬如乐信，2021年第一、二季度的净利率均超过24%，但是2022年至今，最高也只超过11%，未曾突破过20%。

对此，有业内人士分析称，产品平均定价下行是盈利能力恢复有限一大原因。奇富科技在2021年就将自营产品定价降至24%以内，2022年以来持续压降，所发放的贷款定价甚至在20%附近，至2022年底24%以上定价的贷款已仅剩在贷余额的4.1%。2023年一季度，信也科技平台平均IRR降至22.7%，继2022年四季度末的23%继续降低。

就24%以上高定价信贷产品还能放到何时的问题，有业内人士认为，2023年6月底将是近期重要时间节点。有行业媒体报道称，有部分消费金融机构收到了关于“贷款利率”的窗口指导，有机构反馈的指导要求是6月之后，新增贷款利率不超过24%；而有的地区反馈的指导要求是6月之后，新增贷款利率不超过20%。小赢科技在财报中也提及监管动向，表示其一直在和监管部门合作，开展全行业的整改工作，该项工作原定于今年6月完成。这或许可以得到进一步的印证。这也表明，金融科技行业高盈利阶段即将过去，各家也在寻找“新驱动”，从定价驱动转换为精细化运营驱动，在常态化监管新周期下提高利润空间。

逾期率环比攀升

盘活提质成发展基调

尽管上述头部机构今年一季度多项经营指标有所提升，但其资产质量指标变化仍备受关注。南都大数据研究院注意到，今年一季度，除了乐信90天以上逾期率与去年末基本持平之外，其余5家公司的90天以上逾期率环比攀升。其中，陆金所已赋能贷款的90天+逾期率为3.3%，较去年末增加了0.7个百分点。存量资产风险有所增加。对此，陆金所控股董事长兼首席执行官赵容奭表示，公司将优先提高所赋能新增贷款的承担风险比例，同时将继续执行其战略举措，进一步采取措施弥补以往的信贷损失。就不良率上升问题而言，奇富科技首席执行官兼董事吴海生在财报中也表示，未来将提供更具吸引力的产品，以实现更高的留存率；小赢科技公司总裁李健表示，公司仍将继续扩大优质借款人基础。

从上述公司提及的战略发展来看，面对利润空间收窄、新增获客难度增加等问题，各家机构纷纷将发展重点放在盘活存量方向上，利用精细化运营策略实现降本增效，提升用户留存率和授信用信转化，扩大优质客群。

比如小赢科技通过优化注册-授信-用信转化率，最终实现活跃借款人规模增长。小赢科技2023年第一季度活跃借款人数量为152.37万，较2022年同期的88.92万上升71.4%。而在最终转化上，奇富科技累计成功提款的借款人（包括重复借款人）为0.277亿人，同比增长10.8%。对比来看，奇富科技一季度复贷率高达91.9%，远超行业平均水平。乐信的复贷率也很高，在一季度为重复个人借款人提供便利的交易量为371亿元，同比增长13.8%。一季度陆金所优质借款人占比有所改善，在促成的新增无抵押贷款中，由优质借款人（风险等级R1-R3）贡献的贷款量占比达82%，同比提升100%。而信也科技一、二级用户占比也由去年末的77%进一步提升至今年一季度的80%以上。

（文章来源：南方都市报）

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